日本考虑发行50年期债券以支持收益率

加藤哲志和木原莱卡

日本考虑发行50年期债券以支持收益率

东京(路透社)-消息人士称,日本决策者正在考虑发行50年期政府债券,作为长期超低利率下限的长期方法。

出售此类债券是日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)本月对这一想法发表评论之后的热门话题,这将使日本政府能够锁定廉价的长期资金,并为渴望获得高收益的投资者提供更高的回报。

它还可以通过帮助防止超长债券收益率过度下跌而损害日本养老金基金的回报,从而为日本央行提供“收益曲线控制”政策的新工具。

日本财务省官员告诉路透社,日本目前没有立即发行债券的计划,但是日本财务省一直在考虑这个想法,三年前与市场参与者举行了听证会。

财政部官员说,由于投资者需求稀少,该计划被拒绝。

外交部的另一位官员说:“尚未完全排除它,从长远来看可能是一个问题。”

财政部官员说,增加50年期国债可能会耗尽其他超长债券市场的流动性,使收益率容易受到剧烈波动的影响。还不清楚是否会大量交易50年期债券,因为如果收益率飙升,投资者可能遭受巨大损失。

知情人士说,日本央行也在审查发行更多的长期债券如何影响其收益率曲线政策,该政策旨在控制收益率曲线的形状。

一位消息人士说:“如果政府发行更多的超长债券或开始出售50年期债券,那将有助于拉高收益率曲线。”

该部官员和熟悉中央银行思想的消息人士之所以匿名,是因为他们无权与媒体对话。


终极而强大的武器

随着各国试图使用超低利率锁定债务,长期债券已引起全球关注。财政部长史蒂芬·姆努钦(Steven Mnuchin)表示,一些欧洲国家已经出售了100年期国债,美国也可能会考虑。

日本也有渴望增加支出的政客之间长期债券的拥护者。经济放缓正吸引立法者呼吁采取大规模刺激方案。

执政党重量级人物Toshiro Nikai周二敦促日本政府在本财政年度的补充预算中支出10万亿日元(合920亿美元)。

日本央行行长黑田东彦本月表示,发行50年期债券将有助于防止超长收益率过度下跌,引起了轩然大波。日本财务大臣麻生太郎日后表示,日本可能考虑发行此类债券。

40年期政府债券(在日本出售的最长期限)的流动性仍然很低,仅占日本政府债券市场未偿还余额的2.4%。

熟悉央行想法的消息人士称,一些日本央行官员怀疑50年期国债会有助于拉高收益率曲线。

他们说,由于超长期债券是在少数保险公司和养老基金之间进行交易的,因此发行50年期债券可能会简单地从其他到期日吸取资金,并向错误的方向扭曲曲线。

如果对50年期债券的需求证明出乎意料地强劲,则政府可以以非常低的收益率发行它们。这可能会降低其他超长债券的收益率。

除了放慢债券购买速度外,日本央行可能没有其他工具来设定收益率下限。它已经在稳步减少其债券购买,尽管分析师们怀疑它可以保持10年期国债收益率远低于其0%目标的幅度。

央行可以出售其持有的债券,但并非没有影响。在吞噬了日本近一半的政府债券市场后,甚至有微妙的迹象表明日本央行正在释放债券,这可能引发市场抛售。

第三位消息人士说:“理论上,出售债券是可能的。” “但这不是日本央行能轻易做到的,因为这种影响很难预测。”

(1美元= 108.7700日元)